《香港商報(bào)》7月8日發(fā)表評(píng)論文章《美國(guó)保護(hù)投資者之借鏡》指出，美國(guó)國(guó)會(huì)委員警告投資者對(duì)阿里巴巴投資存風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)為美國(guó)議會(huì)的政治動(dòng)作，唱空阿里巴巴的用意十分明顯。

以下為文章全文：

今年5月初，阿里巴巴集團(tuán)向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO招股說(shuō)明書(shū)，啟動(dòng)了在美國(guó)資本市場(chǎng)的IPO路演。然而，出乎人們預(yù)料的是，盡管相當(dāng)多的美國(guó)投資者對(duì)阿里巴巴的到來(lái)表示歡迎，但美國(guó)國(guó)會(huì)委員會(huì)卻發(fā)布報(bào)告稱，美國(guó)投資者在投資類(lèi)似阿里巴巴集團(tuán)這樣使用VIE結(jié)構(gòu)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司時(shí)面臨"重大風(fēng)險(xiǎn)",而這種結(jié)構(gòu)可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)投資者出現(xiàn)虧損。

雖然美國(guó)國(guó)會(huì)列舉了很多理由來(lái)左證他們的觀點(diǎn)，但報(bào)告內(nèi)容嚴(yán)重違背事實(shí)并遭到了許多投資者的批評(píng)和指責(zé)。由于三年前美國(guó)國(guó)會(huì)也以國(guó)家安全為借口否決了中國(guó)的華為公司對(duì)美國(guó)公司的一項(xiàng)收購(gòu)案，因此，此番美國(guó)國(guó)會(huì)針對(duì)中國(guó)公司專(zhuān)門(mén)發(fā)表報(bào)告，也同樣被解讀為美國(guó)議會(huì)的政治動(dòng)作，唱空阿里巴巴的用意十分明顯。至于阿里巴巴在美上市值不值得美國(guó)人投資，相信美國(guó)投資者不會(huì)輕信美國(guó)國(guó)會(huì)的報(bào)告，而會(huì)自己作出決策和選擇，畢竟阿里巴巴的發(fā)展如日中天，并且考慮大舉進(jìn)軍美國(guó)網(wǎng)絡(luò)商務(wù)市場(chǎng)。

以人為本作風(fēng)堪借鏡

盡管美國(guó)國(guó)會(huì)常戴著有色眼鏡看待中國(guó)企業(yè)，有意阻礙或者干擾中國(guó)企業(yè)進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，但撇除其政治因素，在筆者看來(lái)，美國(guó)國(guó)會(huì)保護(hù)投資者的做法卻是值得香港尤其內(nèi)地有關(guān)當(dāng)局好好借鏡的。試想，一個(gè)國(guó)家的議會(huì)能夠站在投資者的角度卻提示投資 風(fēng)險(xiǎn)，這是十分難能可貴的，其以人為本的服務(wù)作風(fēng)堪稱典范。美國(guó)國(guó)會(huì)的這種做法 對(duì)內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)是可望而不可及的，因?yàn)閮?nèi)地有關(guān)管理當(dāng)局還只是把自己置于高高在上的權(quán)利位置上，為人民服務(wù)或者為投資者服務(wù)主要還停留在口頭上，真正的實(shí)際行動(dòng)十分罕見(jiàn)。

在香港常常聽(tīng)到投資者對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的解讀，分析普遍認(rèn)為，美國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管遠(yuǎn)比香港更為嚴(yán)格，一些只想上市圈錢(qián)而不好好用心搞好經(jīng)營(yíng)管理的企業(yè)要想在美國(guó)資本市場(chǎng)上蒙混過(guò)關(guān)甚至以不實(shí)手段欺騙投資者，那將是非常困難的，而且付出的代價(jià)也將是十分慘痛的。縱觀美國(guó)資本市場(chǎng)，其嚴(yán)厲的處罰措施、強(qiáng)有力的監(jiān)管手段以及高昂的違規(guī)成本將令違規(guī)造假上市公司望而生畏，嚴(yán)格的監(jiān)管與處罰讓上市公司不敢 造假，不想違規(guī)，不愿出丑，這從根本上起到對(duì)投資者保護(hù)的作用。

華爾街監(jiān)管層次多

過(guò)去十幾年，不少內(nèi)地民營(yíng)企業(yè)紛紛走出國(guó)門(mén)赴美集資、來(lái)港上市，許多赴美上市的 民營(yíng)企業(yè)完全不了解美國(guó)的市場(chǎng)監(jiān)管，天真地以為美國(guó)資本市場(chǎng)監(jiān)管和中國(guó)內(nèi)地一樣，上市公司玩一點(diǎn)財(cái)技造一點(diǎn)假帳沒(méi)有人會(huì)發(fā)現(xiàn)，即便發(fā)現(xiàn)了也沒(méi)什么嚴(yán)重后果，但這些民企很快感受到了美國(guó)監(jiān)管的厲害。從2010年開(kāi)始，在美上市的不少內(nèi)地民 企賬目和業(yè)績(jī)頻頻傳出造假，并遭到美國(guó)證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)厲調(diào)查，從而在美國(guó)資本市場(chǎng)引發(fā)了一場(chǎng)空前而罕見(jiàn)的民企誠(chéng)信危機(jī)，一時(shí)間，這些民企股價(jià)一落千丈，甚至被視作垃圾，不少民企在美國(guó)股市不僅遭遇“血洗”，而且聲譽(yù)敗壞，幾無(wú)翻身可能，在美國(guó)上市的結(jié)果完全事與愿違。這次美國(guó)證監(jiān)會(huì)針對(duì)中國(guó)民企的調(diào)查做空潮，也延燒到了香港，2011年香港股市上也爆發(fā)了一波民企財(cái)務(wù)風(fēng)暴，幾十家內(nèi)地民企財(cái)務(wù)爆出丑聞，并引發(fā)香港投資者的不滿。

試想，美國(guó)國(guó)會(huì)竟然會(huì)因?yàn)橐患疑鲜泄径蛉w美國(guó)投資者發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警告，那么，美國(guó)的交易所、證監(jiān)會(huì)、證券機(jī)構(gòu)及美國(guó)的金融管理部門(mén)就更會(huì)責(zé)無(wú)旁貸地肩負(fù)起監(jiān)管的職責(zé)，這顯示出美國(guó)的資本市場(chǎng)監(jiān)管無(wú)處不在，監(jiān)管的層次多，角色多，權(quán)力大，只要上市企業(yè)有越軌行為，就很容易被發(fā)現(xiàn)和查處。顯然，這方面的確值得香港和內(nèi)地證券監(jiān)管部門(mén)反思和總結(jié)，只有保護(hù)好了投資者，資本市場(chǎng)才能永保活力和資本源泉。

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