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中華網(wǎng)12年生死輪回 落寞下場(chǎng)誰(shuí)將步其后塵 |
| 發(fā)布時(shí)間: 2012/9/9 11:13:29 |
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10月6日，中華網(wǎng)正式向美國(guó)亞特蘭大破產(chǎn)法庭申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。受此影響，其上市公司中華網(wǎng)以及旗下子公司CDC軟件當(dāng)天被交易所停牌。作為12年前中國(guó)首家在美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，中華網(wǎng)此時(shí)又成為第一家申請(qǐng)破產(chǎn)的赴美上市中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，這12年的“生死”輪回不禁令所有人唏噓不已。 從220到0.42 作為第一家在美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司，中華網(wǎng)曾在資本市場(chǎng)輝煌一時(shí)。1999年，趁著互聯(lián)網(wǎng)泡沫尚未破滅之際，中華網(wǎng)以每股20美元的價(jià)格搶先登陸納斯達(dá)克。上市首日，以67.11美元的高價(jià)收盤。中華網(wǎng)不僅引領(lǐng)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的第一次集體上市熱潮，同時(shí)也吸引了諸如張朝陽(yáng)、陳天橋、丁磊等等這些創(chuàng)業(yè)者投身到互聯(lián)網(wǎng)大軍中。到了2000年，由于正值互聯(lián)網(wǎng)史上最大泡沫，中華網(wǎng)股價(jià)一度高達(dá)220.31美元，市值更是一度超過50億美元。 中華網(wǎng)的上市取得了前所未有的成功。這個(gè)日均訪問量只有20萬(wàn)、全年?duì)I收僅350萬(wàn)美元的門戶網(wǎng)站，在營(yíng)收模式上雖然已經(jīng)被后起之秀的搜狐、新浪、網(wǎng)易等公司拋在了后面，但其股價(jià)的表現(xiàn)卻在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前夕一直凌駕于這些公司之上。由此可見，中華網(wǎng)在資本運(yùn)作上可謂是資深玩家，然而，資本的運(yùn)作也給中華網(wǎng)帶來(lái)了致命的后遺癥，最終導(dǎo)致了中華網(wǎng)的終結(jié)。 2004年，在門戶領(lǐng)域邊緣化的中華網(wǎng)打起分拆上市的算盤。2005年，中華網(wǎng)更名為中華網(wǎng)投資集團(tuán)，并開始融資擴(kuò)張。2006年，中華網(wǎng)投資集團(tuán)向12家機(jī)構(gòu)投資者發(fā)債融資用于收購(gòu)一系列軟件、游戲公司。此后，CDC正式分出CDC軟件、CDC全球服務(wù)、CDC游戲和China.com四塊業(yè)務(wù)。2009年8月，CDC軟件在納斯達(dá)克上市，融資5760萬(wàn)美元。此后至2010年底，接連收購(gòu)了近20家公司。 回過頭去看中華網(wǎng)的這些經(jīng)歷，從脫離門戶之爭(zhēng)轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)解決方案，到收購(gòu)掌中萬(wàn)維進(jìn)軍無(wú)線，到后來(lái)的發(fā)展游戲盒軟件，這其中的每一步都沒有走錯(cuò)，不僅沒走錯(cuò)，而且是每一步都具有超乎尋常的遠(yuǎn)見。但為什么12年后的中華網(wǎng)會(huì)落得如此下場(chǎng)？究其原因，是資本原作留下的后遺癥，讓中華網(wǎng)沒有核心業(yè)務(wù)，盈利模式模糊不清，最終導(dǎo)致每一項(xiàng)業(yè)務(wù)都沒有賺到錢。 概念越來(lái)越復(fù)雜，盈利卻始終不明朗。在中華網(wǎng)投資集團(tuán)上市第三年，曾實(shí)現(xiàn)盈利，但在1572萬(wàn)美元的營(yíng)收中，利息收入達(dá)478萬(wàn)美元。2003年花費(fèi)1400萬(wàn)美元收購(gòu)的無(wú)線增值業(yè)務(wù)，據(jù)稱月收入只有30萬(wàn)元人民幣。在越來(lái)越成熟的市場(chǎng)中，沒有核心業(yè)務(wù)和盈利支持的公司也越來(lái)越難通過資本運(yùn)作獲得發(fā)展。 對(duì)賭協(xié)議壓死駱駝 經(jīng)營(yíng)不善早已是拖累業(yè)績(jī)的關(guān)鍵，而壓垮這家老牌中國(guó)概念股的最后一根稻草，是與對(duì)沖基金的對(duì)賭協(xié)議。在2006年的一次融資中，中華網(wǎng)投資集團(tuán)與對(duì)沖基金公司Evolution Capital簽訂了對(duì)賭協(xié)議。中華網(wǎng)投資集團(tuán)未能在協(xié)議規(guī)定的時(shí)間完成新一輪IPO，之后雙方發(fā)起法律訴訟。最終中華網(wǎng)投資集團(tuán)敗訴，被判賠償對(duì)方6540萬(wàn)美元。 據(jù)中華網(wǎng)投資集團(tuán)提交美國(guó)SEC的文件披露，中華網(wǎng)投資集團(tuán)當(dāng)時(shí)發(fā)行可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券時(shí)，確與買方簽訂了“對(duì)賭協(xié)議”。協(xié)議規(guī)定，若CDC軟件和CDC游戲不能在2009年11月13日前完成IPO，債券持有者將有權(quán)要求公司贖回債券，贖回價(jià)格須加上應(yīng)計(jì)及未付利息，利息按2006年11月13日至贖回日支付，懲罰性年利率為12.5%。可是，CDC游戲上市最終未果。2009年8月，只有CDC軟件趕在了協(xié)議規(guī)定的11月之前登陸納斯達(dá)克，募資5760萬(wàn)美元。 2010年3月，作為這批債券的最后一名投資者，Evolution Capital決定起訴中華網(wǎng)投資集團(tuán)，指控其違反多條保密協(xié)議和無(wú)擔(dān)保公司債券買賣協(xié)議、干涉公司業(yè)務(wù)關(guān)系，并索賠2.95億美元，此后又對(duì)中華網(wǎng)投資集團(tuán)及其下屬公司提起訴訟、索賠超過6000萬(wàn)美元。這起糾纏長(zhǎng)達(dá)一年多的官司，最終以中華網(wǎng)投資集團(tuán)的敗訴告終，并申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。 在美國(guó)，不少大企業(yè)都曾經(jīng)通過破產(chǎn)保護(hù)來(lái)處理債務(wù)和重整業(yè)務(wù)。那么，中華網(wǎng)在納斯達(dá)克申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，是否能在未來(lái)重整旗鼓？ 申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，讓原本已經(jīng)淡出人們視線的中華網(wǎng)又重新被推倒了風(fēng)口浪尖。雖然根據(jù)中華網(wǎng)的公告，CDC申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)對(duì)中華網(wǎng)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)并無(wú)直接影響，中華網(wǎng)將一如既往地開展日常業(yè)務(wù)，但隨著中華網(wǎng)的停牌，港股中華網(wǎng)的股價(jià)也是連續(xù)下跌。實(shí)際上，中華網(wǎng)的沒落已經(jīng)是不可否認(rèn)的事實(shí)，申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)帶來(lái)的影響只是催化劑。 誰(shuí)將是下一個(gè)？ 中華網(wǎng)投資集團(tuán)依然前途未卜，這對(duì)今年以來(lái)已經(jīng)遭遇了多輪做空的眾多中國(guó)概念股是一個(gè)不小的打擊。其實(shí)中華網(wǎng)并不是個(gè)例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2010年12月以來(lái)，已有8家在美上市的中國(guó)公司被摘牌。今年3月以來(lái)，24家在美上市中國(guó)公司的審計(jì)師提出辭職或曝光審計(jì)對(duì)象的財(cái)務(wù)問題，19家在美上市中國(guó)公司遭停牌或摘牌。 目前看似紅火的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，曾經(jīng)有過不少被人遺忘的名字，例如263、21cn等等。談到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，“盈利模式”這個(gè)詞一直是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主心中的痛。拿幾大門戶網(wǎng)站來(lái)說吧，表面上看去，新浪有微博、網(wǎng)易有網(wǎng)游、騰訊有QQ、搜狐有視頻，這幾家門戶網(wǎng)站都準(zhǔn)確地抓到了用戶的需求。但是，紅火的表現(xiàn)掩蓋不了盈利跟不上的現(xiàn)實(shí)。 時(shí)下最流行的當(dāng)屬微博，可連當(dāng)紅的微博也為盈利模式頭疼。除了傳統(tǒng)的廣告收入外，也在積極開拓例如游戲等方面的盈利模式，但是相對(duì)于微博平臺(tái)的“江湖地位”，其盈利模式還遠(yuǎn)低于業(yè)界的期望值。業(yè)內(nèi)人士表示，如今還處于燒錢階段的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還有很多，手上拿著風(fēng)投給的錢大把大把的花著，但是具體通過什么模式來(lái)盈利，則還是處于‘摸石頭過河’的階段，這些網(wǎng)站的未來(lái)下場(chǎng)如何還真不好說。 不過，中華網(wǎng)的一蹶不振，并不代表著沒落就是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的宿命。想要在競(jìng)爭(zhēng)中長(zhǎng)久地生存下去，找到一個(gè)讓用戶覺得獨(dú)一無(wú)二的服務(wù)，并且有一個(gè)完善的盈利模式是關(guān)鍵。中華網(wǎng)由盛轉(zhuǎn)衰的歷程提醒我們，企業(yè)發(fā)展唯一能夠倚重的便是屬于自己的核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，這種競(jìng)爭(zhēng)力是花多少錢都買不來(lái)的。 本文出自：億恩科技【www.ibaoshan.net】 服務(wù)器租用/服務(wù)器托管中國(guó)五強(qiáng)！虛擬主機(jī)域名注冊(cè)頂級(jí)提供商！15年品質(zhì)保障！--億恩科技[ENKJ.COM] |
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